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Le MSCI World passé à la loupe

Le MSCI World est un indice boursier créé en 1969 par MSCI (Morgan Stanley Capital International) qui a pour objectif de suivre la performance d’environ 1 300 entreprises à l’heure où j’écris cet article. Ces entreprises sont uniquement des moyennes et grandes capitalisations boursières car les petites capitalisations sont exclues de cet indice. Son nom peut prêter à confusion car il ne regroupe pas des entreprises du monde entier mais uniquement celles de 23 pays dits développés. À lui seul, le MSCI World couvre environ 85 % de la capitalisation boursière de ces pays. Voyons maintenant quels sont les 23 pays qui le composent.

Les 23 pays qui composent le MSCI World

Le MSCI World est aujourd’hui largement dominé par les États-Unis qui représentent 71,08 % de l’indice au moment où je rédige cet article. Concrètement, en investissant 100 € dans un ETF MSCI World, environ 71 € seront investis sur le marché américain. Derrière, on retrouve le Japon à 5,82 %, le Royaume-Uni à 3,86 %, le Canada à 3,58 % et la France à 2,58 %. Le reste est réparti entre 18 pays dont la liste complète est affichée sur l’image précédente.

Pour MSCI, un pays dit développé doit respecter un certain nombre de critères financiers. La composition de l’indice MSCI World peut donc évoluer dans le temps, ce qui explique pourquoi des géants comme la Chine et l’Inde n’en font pas partie actuellement. Ils sont considérés comme des pays dits émergents et inclus dans un autre indice : le MSCI Emerging Markets. Passons maintenant aux entreprises qui composent le MSCI World.

Plus de 1300 entreprises…

Le MSCI World regroupe aujourd’hui 1 311 entreprises. Les 10 plus grandes sont toutes américaines et représentent plus de 26 % de l’indice. En tête on retrouve Nvidia avec 5,67 %. Concrètement pour 100 € investis dans un ETF MSCI World, 5,67 € sont investis dans cette seule entreprise. Derrière suivent Apple à 4,63 % et Microsoft à 3,41%. Bien sûr, l’indice ne se limite pas aux États-Unis. On y retrouve aussi de grandes entreprises internationales comme Toyota Motor au Japon, Rolls-Royce au Royaume-Uni ou encore Hermès en France.

Ce qu’il faut bien comprendre, c’est que plus le cours d’une action augmente, plus la capitalisation boursière de l’entreprise (c’est-à-dire sa valeur en Bourse) progresse, et plus son poids dans l’indice devient important. Aujourd’hui c’est Nvidia qui occupe la première place mais cela évolue régulièrement.

À l’inverse, lorsqu’une entreprise devient moins performante et ne répond plus à certains critères, elle peut sortir de l’indice pour être remplacée par une autre plus performante. C’est ce qu’on appelle la fonction autonettoyante d’un indice boursier.

Tous les secteurs d’activité sont représentés

Le MSCI World couvre l’ensemble des secteurs d’activité avec une domination de la technologie qui pèse 25,71 % de l’indice. Donc en investissant 100 € dans un ETF MSCI World, environ 26 € seront investis dans des entreprises du secteur technologique. Derrière on retrouve la finance à 16,30 % et l’industrie à 11,81 %. La répartition sectorielle évolue en permanence car plus la capitalisation boursière des entreprises d’un même secteur augmente, plus ce secteur prend de la place dans l’indice. Aujourd’hui le secteur de la technologie domine mais un autre secteur pourrait prendre le dessus demain.

Aujourd’hui le MSCI World représente 85 % de la capitalisation boursière des 23 pays qu’il regroupe, ce qui est énorme. Mais attention : il n’est pas réparti équitablement entre tous ces pays. L’indice s’ajuste automatiquement en fonction de la valeur des entreprises qui le composent, et actuellement, ce sont les sociétés américaines qui dominent. Résultat : les États-Unis pèsent le plus lourd dans l’indice. Mais si demain un autre pays passe devant, l’indice s’adaptera en conséquence et c’est ce qui le rend si intéressant.